信報財經新聞
一年前這段日子，作為投資者的你，並未會忘記吧！金融市場利用了一年時間，試圖回復正常化，無疑股市、債市或貨幣的價格都由風暴當中，逐步回升至去年9月前水平。然而，在這段期間，只有黃金表現最為堅韌。
1000美元成分水嶺
相對風險性資產，金價近月表現當然無法相提並論，但把時間線拉長至一年，現貨金價格錄得一年升幅24%。期間中國外儲備及對沖基金多番增持金礦股，均屬利好消息，金價二度上試每盎斯1000美元關口，但最後不果。近日情況似乎再有轉變，美匯指數自股市在3月上升後，已回落至去年9月水平，VIX指數同時顯著上升，而金價在此刻卻再上破980美元水平，試圖再闖1000美元大關。
一向屬於貴金屬大好友的Puru Saxena，自去年一直呼籲投資者買入黃金；不過，在他的最新一期投資通訊中，他指出，眼下黃金處於一個轉捩點。若金價未能升破1000美元關口，並挑戰2007年3月高位，便有可能大幅回調，即是金價可能爆上或爆落。
Puru Saxena表示，近幾個月貴金屬的調整，似乎即將完結，再而出現另一突破，假如牛市持續，金價很快會升破每盎斯1000美元關口；但另一個情況是，金價若無力再上，很可能會出現急跌，連帶其他貴金屬股份亦告下挫。
對於一個大好友，唱好是毫不教人意外；但提出警告，則叫人分外留心。Puru Saxena解釋，目前市場對經濟環境樂觀，令貴金屬已經過分買賣，大部分投資者都期待一個爆炸性的上升，假如金價無法再上，資金可能全面流出，黃金及其他貴金屬價格將跌得非常急。
他補充，一旦金價跌穿每盎斯920美元水平，建議投資者立即全面沽售手上的貴金屬及相關股份；現價則建議維持倉位，靜觀其變。
美匯指引作用重要
然而，金價近日急升的原因，是股市恐慌因素？還是黃金對沖美元功能又再回來？抑或是通脹恐慌？Puru Saxena認為，美匯指數有重要指引作用，目前處於重要支持位，假如跌穿77點水平，金價很有機會出現升勢；不過，假如美匯指數企穩在80點以上，則建議買入美元。
美匯走弱，或股市調整的預期令資金追捧黃金，均屬於市場預測因素。以歷史表現來看，金價於9月份上升的機會超過65%。中金國際金融的解釋是，金價具有季節性因素，因為每年10月至翌年2月，印度及中東有多個重要節日，包括聖誕節及農曆新年，珠寶商在節日前一至二個月買入黃金加工，故需求上升將進一步推高金價。
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隨著謹慎的投資者退出股市，金價昨日升至6個月高位，在兩年內第5次逼近每盎司1000美元大關。
交易員們表示，一系列看漲的技術圖表信號匯合，觸發投機資金流入這種貴金屬，這可以解釋大部分的購買行為。在倫敦，現貨黃金觸及每金衡製盎司992.55美元的盤中高位，這是2月下旬以來的最高價位。
“價格圖表最近一直在顯示買入信號，”倫敦巴克萊資本(Barclays Capital)的黃金專家喬納森·施保爾(Jonathan Spall)表示。“從技術圖表看，金價看漲。”
去年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉後，投資者被黃金所吸引，一方面是作為針對金融危機的保險，另一方面也是出於對各國央行所採取的不尋常措施的擔心，這些旨在支撐全球經濟的措施，可能在2010年帶來較高通脹。
押注華爾街銀行不能生存、因而在去年賺錢的對衝基金，包括戴維·愛因霍恩(David Einhorn)的Greenlight Capital fund，以及Paulson & Co，今年都已買入黃金，以這種方式打賭各國央行無法在不引發通脹的情況下，帶領世界走出危機。他們的策略已吸引了更多投資者。
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