結構調整大勢所趨 壽險公司急轉舵

21世紀經濟報道 資本 金融 By 孫軻

“一直以來，保費收入都被認為是衡量保險公司業務能力的核心指標，如今會計制度變革將會使得保險公司業務轉型，回歸保障，以投資型業務發家的中小保險公司將面臨艱難的轉身。”

新春伊始，監管部門對壽險業務結構調整屢出新政。

日前，中國保監會主席助理陳文輝撰文指出，“強化產品監管和強化償付能力監管將是監管機關推動結構調整的兩個主要手段。”

2月9日，保監會下發《關於加快業務結構調整進一步發揮保險保障功能的指導意見》，引導壽險行業發展風險保障型、長期儲蓄型業務。此前一周，《關於進一步加強投資連結保險銷售管理的通知》則從多個角度強化對投連險的銷售管理，限制投連險的發展規模。為貫徹《企業會計準則解釋第2號》，保費收入分拆處理也有望在2009年實施。

2008年，多家壽險市場主體依靠銀保渠道將保費規模沖高到一個新台階，導致銀保收入在整體保費收入中占據了相當高的比例。在2009年的年度工作計劃中，一些公司也提出了結構轉型的發展策略。

“調整”究竟是迫不得已還是順勢而為?在結構調整和會計處理變化的轉身之際，誰是受益者?誰又會感到陣痛?

結構調整任重道遠

保監會統計數據顯示，2008年，意外險和健康險這兩類主要的風險保障型業務合計占總保費比例僅為10.59%，新單業務中，10年期以上期繳業務占比也僅為12.5%。投資型產品，特別是躉交投資型產品成為2008年中國壽險市場上的大贏家。

監管部門從2008年8月即提出要求抓緊進行業務結構調整，降低銀保過快的增長速度，防止業務大起大落引發償付能力下降、誤導、退保與現金流風險等一系列問題。

但是，市場調整的步伐遠沒有期望的那麼快。

雖然壽險總保費增速在2008年下半年有所下降，由2008年上半年的64%下調至全年的48%，但來自全國保險同業交流俱樂部的初步數據顯示，2008年全年，銀行及郵政儲蓄渠道實現壽險保費收入約3500億元，約占總保費收入的50%，僅比2008年前三季度的數字下降了兩個百分點，而全行業銀保渠道期交保費占比平均只有4%。

多數中小公司仍需要依靠銀保渠道為保費規模和市場佔有率做出貢獻。

對此，一資深業內人士表示，部分中型公司在下半年適當進行了調整，但原則必須是“軟著陸”，以不傷害渠道和保費規模不大幅度下降為原則，而小公司為了保住有限的渠道和一定的現金流不得不繼續維持銀保銷售水平。

民生人壽一總裁室成員表示，2008年上半年銀保的快速發展為民生總資產突破百億元作出了貢獻，提升了市場佔有率和客戶佔有率，下半年採取停售5年期產品、降低包幹費用等措施，實現了銀保布局的平穩過渡。

作為成立6年的壽險第三集團軍，民生人壽2008年總資產達到110億元，在總保費收入中約2/3來自于銀保渠道。而在其他新興壽險公司中，2008年銀保收入占總保費70%以上的屢見不鮮，其中正德人壽的銀保占比甚至高達95%以上。

信泰人壽一內部人士透露，“因為銀保、個險都以銷售躉交萬能險為主，公司已經面臨很大的償付能力不足壓力，但如果不賣就連當月的各項費用都沒有著落。”信泰人壽2008年銀保占總保費比例超過80%。

在民生人壽的2009年度工作會議上，民生人壽總裁室提出，要統籌兼顧發展速度、產品結構、費用水平、償付能力、投資收益、當期損益等經營要素的內在關係，繼續堅持以個人期交業務為重點，多渠道發展優質業務。針對銀保渠道，則要大力調整銀行保險渠道業務結構，一方面要發展長期躉交和期交業務，另一方面要控制銀保業務節奏，保持銀保躉交業務進度與費用進度、時間進度相匹配。

保監會指出，要加大力度發展風險保障型人身保險產品，保障型保險產品受經濟周期的影響相對較小，在經濟周期性調整時，保險公司順勢調整結構，大力發展保障型業務，就可以在應對經濟周期波動方面具有較大的回旋餘地。

而重保障、重期繳、主打分紅險，正成為日前多家壽險公司發佈2009年新產品時具備的特徵。

保費分拆誰受益?

不過，進入2009年，各公司的增長速度和排名也會因2008年打下了不同的基礎而顯示出迥異的態勢，特別是在會計準則發生變化的情況下。

2009年1月，保監會公佈《關於保險業實施〈企業會計準則解釋第2號〉有關事項的通知》，指出2009年在保費認定、保單獲取成本處理以及準備金評估標準方面均將出現重大調整，其中投資型保險保費的分拆將影響到很多公司的保費規模和市場佔有率。
一位資深業內人士表示，目前對投連和萬能險進行保費分拆的可能性非常大，而參照國際會計準則，分紅險的分拆可能延後進行。

一壽險公司財務總監稱，目前國內保險公司的做法是，只要是收上來的錢，一律計入保費收入，然後再通過準備金的形式確認為負債。因此，2006年、2007年前後，隨著資本市場的火爆，國內許多保險公司大力推動投連險、萬能險等產品的發展，保費收入也隨之呈現爆炸式增長，行業內排名也因此發生了較大變化。

“但國內公司在香港披露年報中，將收到的保費按照性質分別計入保費收入、負債等科目，在這一原則框架下，像萬能、投連具有代客理財性質的保險產品所導致的收入，被計入負債等會計科目，而不能確認為保費收入，因此將影響到各公司的保費收入，進而影響公司市場排名。”該人士續稱。

新會計準則的正式實施，將使一些對投連、萬能險依賴過重的壽險公司保費收入大幅度縮水，而以分紅和傳統保障型產品為主打的公司則會保費“縮水”較小，業內排名也將趨前。
全國保險同業交流俱樂部的初步數據顯示，在壽險第一集團軍中，中國人壽的個險收入中分紅險占比高達89%，萬能險只占到6%；而平安人壽則表現大不相同，其個險渠道中萬能、分紅和投連占比分別為49%、28%和5%。

一業內人士表示，“一直以來，保費收入都被認為是衡量保險公司業務能力的核心指標，如今會計制度變革將會使得保險公司業務轉型，回歸保障，以投資型業務發家的中小保險公司將面臨艱難的轉身。”

但是，走在後面的中小壽險公司也表現出不同的發展風格。生命人壽以投連險為主打產品，合人壽的萬能險銷售收入則分別占據了個險和銀保渠道37%和33%的份額，而民生人壽個險和銀保的銷售收入幾乎全部來源於傳統險及分紅險。

來自民生人壽的統計數據顯示，其2008年個險新單標保和續期保費收入均突破10億元，在總保費、個險新單期繳保費、銀保、中介等方面均進入市場前十名。“如果不包含萬能、投連險保費，我們的總保費排名將會上升三位以上。”民生人壽一內部人士表示。