投資筆記 - 持盈保泰

今年上半年全球經濟實在有太多「地雷」！

照目前的情況推測，美國肯定是「重傷」，而股市方面則會出現「慢性股災」，並很大機會跌破去年低位！

美國的救市計劃會把財政赤字推上高峰，現估計今年的財赤已高達1.2萬億，若再要加碼救銀行、救企業，很大機會超過2萬億美元赤字，要靠售賣美債取得資金。高盛估計今年截至9月30日止的年度，美國可能要發債2.5萬億美元，是以往發債量5倍。 全球性的買家是否能消化這麼大規模的美債？如果市場不能把全部美債吸納，那麼美聯儲局只有開支票從市場上換回等值的資產。美聯儲局通過這種方式在市場上投下的幾千億的錢，在流通過程中會有數十倍放大，那就是好幾萬億元流動性的釋放。市場上大幅增加的貨幣，很可能會使美元匯價出現大幅度劇烈波動。近來美債孳息率的上升是否已響起了警號？

美國人現在負債累累，奧巴馬政府卻鼓勵美國人「消費救國」，這是否不切實際的空話？

另一方面，美國的救市措施宣稱能為勞工市場創造約350萬個職位。可是，把這個數字與現在每月流失最少50萬個職位比較，可謂僧多粥少。進一步來說，失業人仕能否有足夠技能擔任以基建為主的新創造職位？本人相信，職位錯配的機會將十分之大！

勞工市場調整明顯加速，而此對消費信心、房地產市道、銀行壞帳等方面的負面影響將會逐步浮現出來。隨著失業人數的增加，破產宗數將會急劇上升，大量現在的“優貸”都會變為壞賬。

中國方面，國內的產能占GDP的總量高達70%，但是國內只消費了其中的一半，餘下的一半則由外國用負債的方式借錢消費掉了。在全球經濟一同衰退的情況下，中國的出口絕不樂觀，並造成大量民營企業倒閉，引發全國性大規模的民工失業潮。

雖然中國發佈了很多救市政策，相信能讓下半年的GDP成績維持在較高水平，但這樣做是治標不治本，並不能改善製造業投資營商環境惡化的境況，而這正是中國經濟步入衰退的主因。 聘用中國90% 人口的70%的民用製造業如果是持續的蕭條，如果製造業不能賺錢怎能給員工更多的薪水，在這種情況下，國民如何有錢去消費？在失業率不斷上升的情況下，空談結構調整，由出口拉動轉為內需推動是不切實際的！

在此等形勢之下，投資者最好「持盈保泰」，並靜待長線買入「千里馬」的時機！

立此為記！