經濟衰退何時了，貪腐知多少？

練乙錚

　　踏入新的一年，人們都會問，今年環球經濟展望如何？各國不景氣什麼時候完結？由於這次衰退源頭是美國，我們或可先看看美國方面的狀況。翻查歷史數據可知，上一世紀，美國歷次經濟衰退最長的是一九二九至三三年那次，為期四十三個月；最短則是一九八○年那次，僅持續六個月；各次平均長度是九個月。七三年石油危機引發的那一次，長達十六個月；八一年，聯儲局主席伏爾克因為要剎住美國當時高達百分之十五的通脹率，把聯邦基金利率提高至二十厘，引起的嚴重衰退亦長達十六個月。由於目前這一次衰退的起因比較複雜，不像八一年那次那樣容易處理，故也許要拖得長一點（伏爾克「戰勝」通脹之後，把利率大幅下調，經濟馬上就復元了）。上周，三藩市聯儲分局經濟師Simon Kwan發表了研究結果，認為這個衰退將是二次大戰之後最長一次，要延續十九個月；如果按ＮＢＥＲ的正式說法——衰退於零七年十二月開始的話，則復甦將於今年第三季末來臨；最困難的時期將是今後幾個月，美國失業率將達百分之九。

　　大家記得，去年十一月底，ＮＢＥＲ宣布美國衰退開始日期時，不少人大感意外，因為零八年整個上半年美國ＧＤＰ增長只是很低，但並未變負，看私人消費增幅，至年中還是相當好，七月，石油價急升，消費這個最後一道防線才崩潰了，人們隨即斷言衰退來臨，但沒料到其實早已開始。那到底是什麼回事？原來，一般人採用的衰退定義，是連續兩季ＧＤＰ呈現負增長，但這不過是一個約略準則，ＮＢＥＲ的做法遠比這個複雜，不僅看總體產出（ＧＤＰ）數字，還看總體收入（ＧＤＩ）、就業等多方面的走勢。理論上，產出和收入是同一事物的兩面，量度的東西不同，一個量度產品總值，另一個量度勞動、不動產和資本的總收益，但數值應該一樣；不過，事實上，因於不同的數據收集時間和方法不同，二者總有些微差別。從先得到的產出數字，ＮＢＥＲ至去年年中也看不出負增長，但其後得出較完整的收入數字之後，圖像才比較清晰：國內總收入已於零七年底見頂，而一大堆其他數據如工業生產、個人收入等，亦跟陸續見頂，ＧＤＰ數據反而不具說服力，遂有十一月底的「驚人」宣布！（結果是一眾過分專注ＧＤＰ數據的「二流分析員」——包括筆者在內，都大跌眼鏡……）

　　值得一提的是，「衰退何時了」這個問題，對有固定收入、職位安全者而言，並不重要，這包括公務員、公校教員、大部分大機構核心業務骨幹等。但是，對商界、投資者、眾多收入低微而職位不穩定的僱員來說，衰退早幾個月或遲幾個月完結，卻有霄壤之別。回想七三年那次美國衰退嚴重波及世界各地，香港當時主要經濟支柱是生產出口工業產品，受的打擊很大，但筆者那時在公校任教，並不感到切膚之痛；八一年那次，筆者亦因正在就讀研究院，逃過大難而毫無感覺，和這次任職財經新聞界很不一樣。因此，筆者提議政府財金、福利官員（特別是後者），要多接觸升斗市民，了解他們面對經濟危機時的苦況和徬徨心境。不少政府高官，幾十年來都未坐過的士以外的公共交通工具。

　　上面介紹了美國的一個預測，其結論在該國甚有代表性。另一重災區——英國，當地專家意見又如何呢？《金時》最近做了一個相當詳盡的看法調查，昨天見報，調查對象是全英六十七位知名經濟專家（港人熟知的Charles Goodhart亦包括在內），問的第一個問題就是這個衰退何時終結（所用字眼十分保守：「衰退終結的苗頭何時出現？」），結果只有二十四位認為有可能在今年；認為今年衰退終結無望的，則多達三十四位，故看法太大體上比美國悲觀。至於哪一個國家或地區最先復甦，最多認為是美國（三十六位），其次是中國╱東亞（十九位），然後是歐洲大陸（七位）、新興市場（三位）、英國（三位）。認為美國最先復甦的，所列舉理由主要是衰退得最早、體制靈活、不少企業反應一步到位、政府行動快而勁；認為中國╱東亞復甦最快的理由，則是經濟基調良好，政府財政收支健全穩固。

　　無論英美，不少人還擔心的，是各種龐大刺激經濟方案的後遺症，如通脹危機、企業愈加倚賴政府危難時打救而自己平時更加為所欲為等。但筆者首先擔心的，不是後遺症，而是數以千萬億元計的財政政策開支同時帶來的官員貪污、官商勾結；此現象在公共建築工程中特別嚴重。貪腐分子如此趁火打劫，在落後國、發展中及發達國都會出現、惡化，不過在一片挽救經濟聲中，各國政府對此「小問題」，絕對顧不上，對那些壞人而言，這更是百年難得一遇的發財好機會！