中壽盈警 盈利暴跌逾五成

明報 經濟 By 楊曦 2009-01-21

雖然慶幸未有大舉進軍海外而損手，但卻依然難逃內地A 股大跌的拖累。中國人壽（2628）昨日發出全年盈利預警，指在內地資本市場大跌、行業競爭加劇以及災害賠付增加下，08年全年盈利恐將下降超過五成。有分析員認為，中壽全年業績倒退已在預期之中，若最終公布的結果未有太多意外，未必會對現時股價再帶來更大沽壓。

以中國人壽07 年全年盈利281 億元（人民幣．下同）推算，08 年的盈利將最多將不超過140 億元。若單計第四季，盈利倒退的情更嚴重，第四季盈利將只有不過區區9 億元，較07 年同期將大跌超74％，亦是連續兩個季度按年跌超過七成。


上季盈利按年大跌74%

經營作風保守穩健，未有重大海外資產撥備，以現時的標準，中國人壽可說是金融機構中的表表者，但逃過海外損手，卻不等於可以完全避開百年一遇的金融海嘯。中國人壽昨日的公布就指，按中國會計準則，全年的盈利將會錄得超過五成的跌幅，管理層給出的理由是，受全球金融危機影響，國內資本市場在2008 年出現大幅下跌，造成公司權益資產投資收益較2007 年大幅下降。同時，國內保險市場競爭更趨激烈，亦對公司經營效益產生一定程度的影響。另外，受自然災害的影響，公司2008 年賠付支出亦有所增加。

以往大量投資A 股，在股市勁升下投資收益大豐收的中國人壽，被視為投資A 股的最佳工具，但水能載舟亦能覆舟，A 股去年大跌超過六成，投資收益大幅「縮水」，即時令集團盈利受損。

A 股投資收益大縮遇天災夾擊單計前三季，公司所持股票投資，就錄得超過80 億元的重估損失。中壽相關人士在接受本報查詢時亦坦言，權益類投資收益的萎縮是令公司業績將大倒退的主因。

對於公告中提及的市場競爭更趨激烈，相關人士稱過往一年，對手搶奪市場佔有率的攻勢相當凌厲， 「但我們依然成功地保持了四成的佔有率，這是要付出一定代價的。」他指，中國壽在去年投入不少資源在培訓、宣傳等領域，同時業務員的佣金水平亦較以往增加， 「因此整體成本要比往年大一點。」與此同時，由於去年雪災、地震兩大自然災害降臨，人壽保險的賠付亦有所增加，「地震的死傷人數眾多，而買了人壽以及醫療保險的，又絕大多是中國人壽的客戶，因此賠償、治療的支出亦相當大。」中國人壽相關人士透露。

另一方面，評級機構標普及穆迪昨日首度對中國人壽作債務評級，中國人壽相關人士指，有關評級是集團主動提出， 「主要為將來作一些投資活動作準備。」