保費增、投資降 中國人壽08年淨利潤同比下降64%

21世紀經濟報道 投行·保險 By 趙萍 2009-03-26



3月25日晚間，中國人壽(2628.HK，601628.SH)2008年業績公告如期出爐。

公告稱，受資本市場深度下行，至投資收益大幅下降的影響，截至2008年12月31日，中國人壽實現淨利潤達100.68億元，同比下降64%，每股收益0.36元。

而香港會計準則下，中國人壽的淨利潤為212.77億元，同比下降45%，每股收益則為0.75元。公司董事會建議每股派息0.23元。

中國人壽董事長楊超表示，2008年是極不平凡的一年，上半年國家連續經歷了年初南方雨雪冰凍災害和5.12汶川特大地震，下半年又受到歷史罕見的國際金融危機的衝擊。受到多種因素影響，本公司的經營發展面臨著前所未有的挑戰。

值得一提的是，與淨利潤一同下降的還有公司高管的薪酬。


保費增幅超過50%

2008年，中國人壽通過實施積極進取的發展策略，充分調動基層公司、銷售隊伍以及合作渠道的積極性，促使全年保險業務快速增長。

公告稱，截至2008年12月31日，中國人壽實現原保險合同保費收入2955.79億元，較2007年同期增長50.33%，而香港會計準則下，中國人壽錄得總保費收入及保單管理費收入為1348.49億元，同比增長21.17%。

2008年，面對日益激烈的市場競爭態勢，中國人壽根據年初制定的經營策略，致力于業務結構優化調整：堅持以發展傳統型和分紅型產品為重點，適度發展投資連結和萬能保險等投資衍生型產品；堅持以發展長期性期交業務為主，注重實現業務結構的持續優化。

按照公告，報告期內，該公司共實現首年期交保費收入359.92億元，較2007年同期增長26.05%。此外，其保單持續率(14個月及26個月)分別達92.50%和86.05%；退保率降至4.38%，較2007年降低了1.62個百分點。

中國人壽截止到2008年末的內含價值為2400.87億元，一年新業務價值達139.24億元，較2007年增長15.6%。

而中國人壽在均衡發展個險、團險、銀行保險三大銷售渠道的同時，年初對個險渠道的業務結構提出了更高的要求：在保持業務發展規模的同時，個險渠道注重發展長期性期交業務，團險渠道大力發展盈利較好的意外險業務，銀行保險渠道的期交業務亦有一定提高。

其中，團體業務由於受到國家出台企業年金政策及公司調整團體年金保險業務的發展策略的影響，中國人壽2008年的團體業務保費收入占同期總保費收入的比例降至6.43%。而短期險業務在公司加大了意外險和健康險的銷售力度後，保費收入占比則增至4.46%。

另根據中國保監會的統計數據，2008年末時，中國人壽的市場份額保持在40.3%，較2007年上升了0.5個百分點。

此外，截至報告期末，賴以支撐中國人壽個險業務的保險營銷員數量已經達到71.6萬人，較2007年底增長7.8萬人。

楊超表示，2009年，中國人壽的業務發展重點是轉變發展方式，具體而言，就是業務增長由躉交推動為主向續期拉動為主轉變；經營理念由以業務規模為主向注重效益為主轉變；市場拓展模式由資源驅動為主向機制驅動為主轉變；管理方式由粗放式向精細化轉變。


總投資收益下滑60%

與承保業務迅猛增長形成鮮明對比的是，中國人壽在2008年度的投資業績在資本市場深度下調後，也出現了大幅下降。

截至2008年12月31日，中國人壽本公司的投資資產為9370.98億元，較2007年的8502.07億元增加了868.91億元，增長10.22%。全年實現的總投資收益為306.83億元，較2007年785.20億元減少了478.37億元，降低60.92%。

中國人壽的全年總投資收益率為3.46%，較2007年降低了6.81個百分點。

按持有目的分類的投資組合分項來看，截至2008年12月31日，中國人壽的銀行存款類資產全年實現的投資收益為113.78億元，較2007年的90.94億元增加了22.84億元，增長25.12%。

交易性金融資產的投資收益為20.21億元，同比2007年的308.73億元減少了288.52億元，降低93.45%，與此同時，交易性金融資產投資規模已下降。而可供出售金融資產的投資收益為303.94億元，同比降低30.24%。

值得一提的是，中國人壽在“國壽資產-天津城投債權投資計劃”的債權計劃，為其帶來了不菲的投資收益，債權計劃投資全年實現的投資收益2.21億元，較2007年的0.19億元增加了2.02億元，增長1063.16%。

如果按照按投資對象進行分類，其投資組合分別為現金及現金等價物投資340.85億元，較2007年增長34.63%，主要原因是資金頭寸管理所致，占總投資的比例為3.64%。

而資本市場深度下調後，中國人壽增加了定期存款及債券等固定收益類的投資，其中，定期存款達到2282.72億元，占比24.36%，比去年提高近4.53個百分點；債券類資產較2007年增長29.94%，到達5758.85億元，占比由去年52.13%上調近一成，達到61.45%。

此外，中國人壽還在基金上投資339.53億元，占比由去年的8.21%繼續下降至3.62%，總的基金資產較2007年降低51.34%；股票資產的降幅更巨，較2007年減少67.44%，至408.19億元，占比僅剩4.36%，而去年同期還高達14.74%。

中國人壽解釋稱，主要原因是資本市場深度下調，以及公司降低權益類投資，股權型投資的比例由2007年同期的22.95%下降至7.98%。

受到業務迅猛增長，資本市場深度下調，投資收益大幅下降的影響，中國人壽的償付能力充足率從2007年末的525%下降至310%，但仍處於償付能力非常充裕的區間。