清毒債方案 無法解救瀕破產金融機構
市場憧憬美國財長蓋特納（Timothy Geithner）公布公私合營清除毒資產方案，能徹底解決銀行業危機，導致美股近日勁升，但美國「新末日博士」魯賓尼（Nouriel Roubini）警告，方案無助解救那些已經資不抵債的銀行，不能扭轉它們最終被國有化的命運。
另外，全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司（PIMCO）亞洲區總裁貝克（Brian Baker）說：「美國聯儲局已花約3萬億美元救市，今年稍後可能需要將資產負債表加大一倍到5至6萬億美元。」3月中聯儲局的資產負債表已達2.1萬億美元。
PIMCO：儲局負債表或需倍增
蓋特納公布「公私合營投資項目」（PPIP）後，本月標普500指數升幅達11%，錄得91年以來最大單月升幅，但魯賓尼接受彭博社電視訪問時說，今年美國經濟持續收縮，投資者會開始區別出破產及不會破產的銀行，美股升勢將不能持續。
魯賓尼續稱，情況將出乎眾人意料之外，政府完成對銀行「壓力測試」後便會發現「有些銀行不適用於計劃，它們將會被國有化」。他又指出，國有化與蓋特納的方案有「互補」功能，相信壓力測試能將有能力及資不抵債的銀行分辨出來，為國有化清除障礙。
早前諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）亦有類似評論，認為政府須國有化更多銀行、取締它們的管理層，但沒有點名是哪一些銀行。
4銀行負債表外資產 共40萬億
銀行持有資產的虧損愈揭愈多，彭博社分析認為，美國政府想以最多1萬億美元除去銀行有毒資產的方案，可能只是一時苟安的做法。當銀行有大量資產負債表以外的資產（off-balance-sheet asset）真正反映在資產負債表上，無論它們是否不良資產，都會令銀行可供放貸的空間大大收窄，影響市場信貸流通。以4大美國銀行花旗集團、美國銀行（Bank of America）、摩根大通（JPMorgan Chase）及富國銀行（Wells Fargo）為例，截至2008年尾，合共有高達5.2萬億美元（約40.6萬億港元）表外資產。
危機揮不去 美股升勢難持久
股市小陽春加上近日連串利好數據，令市場憧憬經濟復甦在望，然而從美國銀行業的毒資產問題尚未解決，以至貸款違約率持續勁升，均反映銀行業危機揮之不去，使目前的熊市反彈顯得毫無理據，難怪高盛及魯賓尼均唱淡後市，預期升市將無以為繼。
魯賓尼：樓市再跌2成
高盛交易策略師Noah Weisberger指出，美國財政部並無交代他們會如何說服投資者，協助銀行清走毒資產，因此預料金融股升勢將會很快結束，他本人尤其對美國金融股「毫無信心」。
紐約大學經濟學教授魯賓尼估計，全美國有高達3.6萬億美元貸款及證券虧損，通縮壓力將持續3年，未來18個月美國樓市或再跌2成。花旗、美銀、摩根大通行政總裁不久前才宣稱，他們今年1至2月業務有盈利，一邊唱好，一邊唱淡，到底信誰才好？其實從穆迪昨日調低美銀及富國兩行優先債券評級的報告中，一句「信貸質素較銀行數月前預期更差」，已揭露玄機。
若市況真的有改善，信貸質素理應亦較之前理想。實情卻是，無論住宅及商業樓宇按揭、信用卡貸款、汽車貸款違約率，最新情況均較去年9月雷曼兄弟倒閉時更糟糕，加上失業率升勢持續，可以預見短期內只會有愈來愈多人無力償還各類貸款，熊市反彈自然無以為繼。
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