明報 經濟 巨龍最前線 By 詹秀慧 2009-03-17
中國近接2 萬億美元的外匯儲備，投資組合如何調整，一直為各界關注。美元面臨貶值風險，內地去年仍不斷增持美債，總理溫家寶也要在上周的記者會上表示「確實有些擔心」。然而美國財政部數據顯示，中國在07 至08 年間，增持的不僅是美國國債，亦有大量美國股票投資。中國於美國股票投資的金額，由07 年6 月時的285 億美元，急增至08 年6 月的995 億美元，這正是金融海嘯前股價最高的時候。有美國學者估計，中國外儲於海外股票投資高達1600 億美元，而損失可能超過800 億美元（6240 億港元）。
美國外國關係協會（Council on ForeignRelations）經濟學家Brad Setser 答覆本報電郵時指出，以上的數字為粗略估計。美國財政部披露，截至08 年6 月，中國對美國股票投資約為995 億美元（折合約7761 億港元）。Setser 指，這近千億美元投資之中，部份應來自商業機構（例如QDII），部份來自中投公司，部份來自由外匯管理局管理的外匯儲備。中投在外的股票投資，已披露的包括約50 億美元摩根士丹利投資，以及30 億美元百仕通投資，合共約80 億美元，到去年年中時市值應已大幅縮水，所以數額不多。Setser 估計，近千億美元中，來自中國外儲的投資應有800 億美元。
美學者：料已蝕800 億美元根據《金融時報》過往報道，外管局正建立美股以外的股權投資組合，包括英國公司、澳洲銀行。Setser 估計，中國外儲一半的股權投資來自美國，另有約800 億美元來自其它國家（歐洲、中國以外亞洲國家、澳洲、新興市場）。因此環球股權投資可能高達1600 億美元，相當於去年中外儲的十分之一。他指，根據環球股票指數去年中以來的跌幅，以上投資帳面損失至少一半。
對於海外投資，外管局以及中投一直沒有詳細的披露。中投表示，只會在股權超越規定界線時才作披露。早前中投副總經理汪建熙曾表示，中投約1000 億美元海外投資中，有9 成仍是現金或現金等價物。內地不少學者認為，現時外儲除了投資於海外金融資產，亦應多投資於與實體經相關的資產，例如資源，而後者應有中投或大型國企來實現。
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